自新冠肺炎疫情爆发以来，大量资金涌入医疗轨道，估值相对较高。考虑到投资成本，大量机构开始越来越倾向于早期项目或Pre-IPO项目。自2021年中以来，二级市场泡沫破裂，价值体系重建，项目和投资者越来越理性。2021年最后一季度，临床和早期商业化阶段生物制药估值大幅下降，这也让资金充足的龙头企业看到了“狩猎”的机会。
由于其最畅销的新冠肺炎产品、创新品牌药品和高价值资产剥离，今年几家大型制药公司现金充裕。然而，11种超级畅销药品（定义为年销售额超过50亿美元的产品）将在十年内失去全球专利保护，持有大量资金的龙头企业也将开始进行新的布局。2022年，市场普遍认为并购是生物医药行业的关键主题。那么，谁在交易2022年生物医药行业最大的5笔并购交易呢？
01
安进：收购地平线278亿美元
2022年11月12日，全球生物医学巨头安进（Amgen）生物科技明星公司地平线治疗同意以278亿美元的价格收购（Horizon Therapeutics），这是今年全球医药行业最大的收购案例。安进此举旨在加强罕见病药物的组合布局。
Horizon成立于2008年，并于2011年上市，其产品线主要涵盖眼科、罕见病、免疫性疾病和炎症性药物。通过收购，安进将Horizon这两种最畅销的明星药物收入囊中：一种是治疗甲状腺眼病的Tepeza，另一种是治疗痛风的Krystexxa。这两种药物都是美国食品药品管理局（FDA）授予“孤儿药物认定”（orphan drug designation）这是一种特殊的地位，旨在鼓励制药公司开发罕见疾病的药物。
Tepezza是Horizon最畅销的药物。自2020年1月FDA批准上市以来，当年收入达到8.2亿美元，2021年销量同比翻番，达到16.6亿美元。去年痛风治疗药物Krystexxa的销售额为5.7亿美元，预计到2028年将达到13.6亿美元。
安进治疗关节炎的重磅药物Enbrel正面临着日益激烈的竞争环境。此外，未来几年，Otezla还将面临银屑病治疗药物的专利损失。Enbrel药品销售额在最新发布的季度报告中下降了14%至11亿美元。根据Refinitiv的预期数据，Enbrel的销售额将降至2028年18.9亿美元。通过Horizon的这些药物专利，安进希望抵御外界的激烈竞争[1]。
02
辉瑞：116亿美元收购Biohavenen
2022年5月10日，辉瑞宣布以116亿美元收购偏头痛领域领先企业Biohaven，这是今年该行业第二大并购交易。通过这次中等规模的收购，辉瑞获得了偏头痛药Nurtec ODT，这将在对抗一系列即将到期的专利竞争中发挥至关重要的作用。
Biohaven拥有口服CGRP拮抗剂Rimegepant，在美国偏头痛市场占据最高市场份额。到目前为止，它已经获得了约6.5亿美元的净收入，并开出了200多万处方。2021年11月，辉瑞与该公司达成12.4亿美元合作，获得包括Rimegepant在内的两种CGRP拮抗剂权益（Nurtec ODT）美国以外的权益，以及Zavegepant(同时开发鼻内+凝胶双剂型)的美国地区权益[2]。
Rimegepant是FDA首批口服崩解片CGRP药物，无需水即可在口腔内立即分散。同时，Rimegepant也是目前唯一能急性治疗和预防偏头痛的药物。从2020年3月到2021年底，Rimegepant累计销售额达到5.26亿美元，其中去年销售额达到4.63亿美元。Rimegepant销售预计到2030年将超过40亿美元。
除了Rimegepant，辉瑞还获得了即将上市的zavegepant和五种临床前CGRP候选药物。Zavegepant是第三代CGRP小分子CGRP受体拮抗剂。它是目前唯一一种急性偏头痛的鼻内制剂，已于今年3月提交新药上市申请。
03
辉瑞：54亿美元收购GBT
今年的第三大收购案也来自辉瑞。2022年8月8日，辉瑞宣布以54亿美元收购Global Blood Therapeutics（GBT），以每股68．收购GBT所有流通股50美元，包括债务和净现金。收购补充进一步加强了辉瑞在稀有血液学领域30多年的研发，通过带来专业知识和领先的产品组合和管道，加强了镰状细胞病（SCD）药物研发能力。
Oxbrytata是GBT的主导产品（voxelotor），镰状细胞病被美国FDA批准于2019年11月治疗成人和12岁以上儿童。Oxbryta是第一个也是FDA批准的镰状血红蛋白聚合抑制剂。Oxbryta于2021年12月被批准用于治疗4至12岁以下患者的镰状细胞病。Oxbryta于2021年创收1.947亿美元。镰状细胞病新药获得国际市场批准后，销量将继续增长。
其他GBT管道包括：Inclacumab是一种新型P－目前，在III期研究中，选择素抑制剂对镰状细胞病患者血管闭塞的危机进行了评估（VOCs）以及因VOCs再次入院的潜力。GBT601是下一代镰状血红蛋白聚合抑制剂／对III期临床部分进行评估，有可能成为镰状细胞患者类似的最佳疗法。
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百时美施贵宝：41亿美元收购Turning Point
