近日，以岭药业2022年年报正式公布，公司营业收入125亿元，同比增长23.88%；归母净利润24亿元，同比增长75.75%。
值得注意的是，连花清瘟胶囊/颗粒作为以岭药业的黄金单品，2022年销售额超过60亿元：
根据以岭药业2022年年报，连花清瘟胶囊/颗粒、连花清咳片为公司感冒呼吸系统用药，总收入68.72亿元，而连花清瘟胶囊/颗粒在前三季度实现了0.61亿元，因此，连花清瘟胶囊/颗粒在2022年实现了60多亿元的收入。
以岭下的增长点在哪里，连花清瘟狂卖超过60亿元？
呼吸系统用药“称王”，
狂卖超69亿元
2022年，以岭药业仅通过呼吸系统销售69亿元，占公司销售额的近55%。如果时间回到2020年，格局会大不相同。此时，心脑血管产品是以岭药业的“第一兄弟”。
下表1是以岭药业近年来心脑血管产品和呼吸产品的销量和比例。呼吸产品主要是连花清瘟，占销量的99%以上。
表1心脑血管和呼吸系统药物的销售额及比例发生变化(亿元)
数据来源：以岭药业年报
2019年，以岭药业心脑血管产品营业额可达31亿元，占公司营业收入的53.15%。它是公司所有产品中当之无愧的“第一兄弟”。
新冠肺炎疫情爆发后，2020年4月，国家食品药品监督管理局批准连花清瘟新增“新型冠状病毒轻、普通”新适应症，从此以岭药业呼吸系统药物跃升为“大哥”。
根据以岭药业2023年第一季度报告，连花清瘟的收入仍然排名第一，以岭药业也希望利用这一趋势打造自己的“大呼吸领域”。
图1心脑血管和呼吸系统药物的销售额
资料来源：以岭药业年报
目前，以岭药业的呼吸系统产品主要是连花清瘟和连花清咳。预计连花清瘟的收入占99%以上。因此，为了建立一个“大呼吸”产品集群，以岭药业还需要推出能够与连花清瘟平起平坐的产品，从而分担连花清瘟的压力。否则，如果疫情消退，恐怕很难支持连花清瘟的表现。
除了连花清瘟和连花清咳外，以岭药业的呼吸系统产品还包括藿夏感冒颗粒、玉屏通窍片和儿童连花清感颗粒。
下表2是以岭药业目前正在研究的三种呼吸系统药物。藿夏感冒颗粒于今年年初获批临床，玉屏通窍片和儿童连花清感颗粒均已进入临床三期。如果两种临床三期药物能够成功获批，将丰富“大呼吸”产品集群。同时，儿童连花清感颗粒用于儿童用药，扩大用药市场。
表2呼吸系统产品
数据来源：以岭药业年报
根据年度报告，以岭制药已形成上呼吸道、下呼吸道、急慢性疾病等10多个品种集群，覆盖儿童和成人的“大呼吸领域”。
预计到2027年，将开发4-5种呼吸系统中药创新药物，“大呼吸”产品集群有望成为继心血管疾病产品集群之后的第二大产品集群。
下一个增长点在哪里？
以岭药业除了打造“大呼吸”产品集群外，还在神经领域也逐渐加码。
首先，以岭药理论为基础，打造了晚必安酸枣仁油软胶囊、枣神口服液等一系列静神产品。其次，2021年获批后，益肾养心安神片、解郁除烦胶囊于2023年1月成功列入国家医保目录，大大加快了以岭药在神经领域的产品布局。
在糖尿病领域，以岭药业已经开始布局。目前，该领域上市的产品包括治疗2型糖尿病的津力达颗粒。津力达颗粒在改善胰岛素表达和利用、抑制血糖激素升高、调节糖脂代谢等方面具有治疗优势。
即将上市的产品芪黄明目胶囊已完成生产和临床现场验证，即将批准生产。该药物主要用于治疗糖尿病视网膜病变。
除了加强上述产品管道外，作为当年的“一哥”心脑血管管道自然要继续增强。目前已上市的产品有治疗缺血性心脑血管疾病的通心络胶囊、治疗心律失常的参松养心胶囊、治疗慢性心力衰竭的芪力强心胶囊。以上三项已完成5项符合国际标准的循证研究，并已全部披露，未来将陆续发布试验结果。
表3公司在研究项目的情况
数据来源：以岭药业年报
如此密集的R&D管道离不开强大的R&D投资支持。
据年报报道，2022年以岭药业投资研发9亿元，数额仅落后于白云山和天士力，占营业收入的7.15%，处于同行业领先水平。详见下表4。
表4公司研发投资与同行业公司比较
数据来源：以岭药业年报
据悉，以岭药业2016-2020年的研发费用分别为2.4亿元、2.6亿元、3.6亿元、5.2亿元和7.4亿元，2021年为7.9亿元，2022年为7.9亿元，与2021年相比同比增长30%。
从以岭药业近年来的R&D投入来看，不难发现以岭药业对R&D费用的投入逐年增加，高强度R&D投入的交换自然取得了丰硕的成果。以岭药业仅2020年至2021年获批3种新药，在中药领域极为罕见。
小结
伴随着国家对中医药产业的鼓励和支持，相信其市场将进入爆炸式发展时期，科技创新型制药企业也将越来越好。
参考文献：
[1]石家庄以岭药业有限公司2022年年报.
[2]中国知网：以岭药业：十年跨越迎来中医“黄金时代”.
[3]中国知网：连花清瘟狂卖68亿元，以岭药业利用此机会打造“大呼吸”产品集群.
