疫情无情，毁灭生命。
让人们认识到一个重大问题：国家医疗卫生体系。在国家医疗卫生中发挥重要作用的是分散在全国各地的制药企业。
疫情引起了人们的注意，整齐划一地转向了制药企业。在许多人看来，这些企业是这一轮疫情的受益者。
投资者集体注意到医药股，大部分医药企业在疫情最激烈的时候市值直线上升。
然而，疫情是一场短期危机，可以改变制药企业的市值，但不能改变制药企业的经营状况。
近年来，大多数制药企业的增长并不好看，尤其是中药企业（包括中药饮片和中成药）（本文主要研究中药企业）
下图是中国中药上市企业市值梯队排名。
数据来源：根据公开资料整理：
其中第一梯队去年同仁堂收入同比下降6.5%；2019年收入同比增长4%，增速放缓；东阿阿胶2019年收入同比下降60%；与2018年相比，华润三九保持了9%的增长率，下降了近一半。
第二梯队2019年吉林敖东收入同比下降7%；2019年贵州百灵营收同比下降9%；康恩贝下降3%...
第三梯队2019年九芝堂仅增长0.7%；广誉远收入下降24%；辅仁药业收入下降18%，尾部品牌不一一列举。中药企业整体市场呈下降趋势。
根据今年各公司发布的2020年第一季度财务报告，华润39年第一季度收入同比下降10%，天士力收入同比下降13%，东阿阿胶收入同比下降66%，白云山收入同比下降6%。
为什么会减少？以感冒精神为例，我们走访了华东四个城市的终端零售。驻店医生告诉我们，因为疫情，大家都戴上了口罩，在一定程度上阻止了感冒病毒的传播，导致感冒药销量下降。
疫情之下，连强势龙头企业都不好过。
有人说，今年第一季度以岭药业逆势增长50%，但这种增长是被动和偶然的。
中药企业基本面，增长乏力，各企业面临生存之战。
制药公司的家庭成员正在寻求打破局面的方法。最明显的是，制药公司今年积极寻找外部咨询和营销公司，以帮助找到新的方向和下一个增长点。
那为什么医药行业会出现这种情况呢？
让我们先找出原因。这种情况的核心原因是什么？
1、需求量触顶，股票竞争
第一个核心原因是中成药产量基本达到顶峰。
经过几年前的增长，中成药迎来了增长的高峰，也就是说，人们一年只消耗了这么多药物，用药量基本达到了高峰。剩下的问题是选择谁的药。
制药公司互相抢占股市，你的数量增加了，我的数量必然会减少。
数据源：根据各研究数据的比较，综合选择
如上图所示，总盘定，成交量增长正在下降。
至于销售额，从终端医疗机构来看，销售额连续六年下降，2019年呈负增长。
数据来源：米内网
中西医也证实了医院门诊的数据。
资料来源：华晶证券
而企业之间的消失，也是相互抢占市场，个别企业仍能保持增长，是企业多年的内部技能，在饱和竞争的条件下，仍能逐渐吞下竞争对手的市场。
这种内功可能是品牌力、渠道力、销售力等。
2、可以在手上打出的三张牌
在这种股票竞争的困境下，企业负责人如何快速出招？
手里有现成的三张牌可以打:
▎第一张牌：涨价
数量达到顶峰后，提高销售指标最简单的方法就是提高自身强势品种的价格。当价格上涨时，销售自然会上升。
但价格上涨并没有解决根本问题，而是从长远来看，有损害现有市场的风险。
另一方面，国家在医药方面采取降价策略，希望人们能以较低的价格购买药品，以较低的价格就医。高价策略也偏离了国家政策。
▎第二张牌：通过医疗代表和商业公司抢占门诊和终端份额
企业手中还有一张牌，就是流通端，通过医药代表的推战抢占医院份额。
通过给商业流通公司更多的讨价还价空间，提高流通效率，流通公司也有能力掌握下游医院和终端零售。
因此，第二步的核心是做流通链，但医疗流通链不能在短时间内改变。这是一场缓慢的工作和一场持久战。因此，如果你想快速看到指标的增长，这条路太慢了。
▎第三张牌：通过品牌广告推动销售
第三步是通过传播和推广，通过广告吸引注意力，从而推动销售增长。
数据来源：央视媒体
如上图所示：今年医药企业的广告投入逆势增长，远远超过其他行业。
都在做广告，都在这段时间做广告，广告传播的竞争变得激烈，广告的效果比平时要低。
企业通过广告OTC产品来推动品牌，从而覆盖以下所有产品。
然而，以上三张卡片并不是赢家的绝招，甚至是短期招数。三板斧之后，根本问题还没有解决，企业的发展还不得而知。
根本问题是逐步抢占同一领域众多企业的市场份额，通过营销组合赢得市场，挤出竞争对手，实现销售增长。
同时，企业要看到业务的天花板，前瞻性地思考如何突破天花板，布局未来的增长。
3、医药产业链太长，不能在短时间内改变大局
与快速消费品不同，制药公司的链条太长，链条太牢固。一个新的企业几乎不可能冲出去快速搅动行业，赢得市场，这是一个低概率的事件。
中药企业上游链接药品种植，中间是国药批准证书，包括独家产品、基本药品目录产品、医疗保险产品等，由制药企业长期制作；
下游是医学代表一步一步占领的，稳定的医院门诊资源、终端零售资源、下游市场不可能在短时间内动摇。
也就是说，药品市场的链条太长太稳定，一两个小手段都不能简单的动摇，所以格局很稳定。
因此，企业越陷入增长困难，就越难在短时间内改变局面。
这种情况在中药小企业中会变得越来越普遍。
颓势已经到来，束手无策。
造成这种情况，很可能是内部问题，在产品、终端、战略布局、长期懈怠，或判断错误，导致企业陷入泥潭。
因此，行业开始出现头部越强，尾部越弱的局面。
4、利润聚集在头部，但速度很慢
一个可证明的现象是利润正在聚集在头部。
目前，中国医药行业有70多个上市高地。基本上，有一定规模的企业早在本世纪初就上市了。这些企业中的任何一家都有数十亿的市值。
在其它行业，这种情况非常罕见。
尽管大多数企业的增长触礁，但一些龙头企业的利润仍然相当可观。
云南白药、片仔癀、华润三九取行业第一梯队：
2019年云南白药收入约296亿元，净利润超过41亿元。除医药业务(整个医药行业医药业务利润很低)外，工业药品毛利率接近61%；
同样，片仔癀2019年收入57亿，净利润13.7亿，其中医药行业毛利率79.5%，化妆品行业毛利率70%。；
392019年华润收入147亿元，净利润21亿元，医药业务毛利率近69%。
利润可观。
看看上市中药企业的腰尾企业？
腰部：2019年贵州百灵收入28.5亿元，净利润2.9亿元，其中医药行业毛利润达到67%。与头部相比，净利润的盈利能力显著下降。
尾:2019年太龙药业收入13亿，净利润4000多万，毛利率37%，与行业龙头相差太大。
该行业的利润分布，证明了该行业的发展趋势，即资源正在向龙头企业倾斜。
但几十年后，还是走得很慢，为什么呢？
由于中国市场上有很多地方药企，分布分散，与其他行业相比，中药企业的分布更加均衡。
北至黑龙江葵花药业，西至西藏奇正藏药，南至云南昆药集团，东至上海上药集团，中部有太极集团...
各地都有药企地头蛇，与当地医院、药店建立了紧密的产业链和利益链，外国药企要想进攻，就不能进攻。
这也是为什么中药领域有这么多上市公司的原因之一。
5、政策去链，去中间化
因此，近年来国家政策正在去链条化。
制药行业的一个主要特点是遵循政策的起伏。在过去的几十年里，制药企业、制药代表、中间代理、医院、医生和终端零售已经成为一个紧密的利益链。每一层都需要利益，每一层都过着非常潮湿的生活。当然，腐败和网络是不可避免的。
几十年来，基层人民一直在回应“看病难，看病贵”，国家政策也在努力解决这个问题，并多次采取行动。这些措施集中在降低药品价格上。
1998年，国家发布文件，在全国建立城镇职工医疗保险制度；
20世纪初，国家卫生部(今卫健委)发布了药品集中招标采购制度；
2009年，新医改实行基本药品制度和药品“零差率”；
2017年，国务院发布文件，实施药品采购“两票制”改革；
2018年，国务院常务会议部署开展国家集中采购试点，初步选定11个城市。
几年前，该政策多次出售，但药品价格仍然很高。核心原因是医学链，一两个小动作无法解决，目前的情况暂时不会改变。
在过去的两年里，政策应该对中间环节采取行动，切断中间冗长的利益链。
为什么要从链条的中间开始？
链条长，行业效率低，层层环节增加成本。同时，中间环节都在抢利益。药品价格如何下降？
这一刀下去，中间公司、代理商、医药代表的苦日子真的来了。
6、医药行业需要整合
链条长，行业壁垒高，再加上医药行业负责人们的生活，行业监管，只是门槛等等，自然竖起了一堵高墙。
复杂的关系链分散了这个行业，而且寡头垄断在过去的几年里仍然没有出现。而那些领先的巨头，或多或少具有国有企业的基因和资源优势。
各地，都有自己的药企，这些药企掌握地方资源，外国企业短时间内无法动摇。
因此，在行业内，即企业与企业之间形成高壁垒。
行业之外呢？更重要的是。
由于壁垒高，快速销售和互联网模式在短时间内无法进入。几十年来，该行业的商业模式变化不大。营销模式、品牌建设等手段薄弱。
在医药行业，其他行业的有力竞争手段是无法实现的。
因此，在行业壁垒和终端之间形成了一个效率较低的循环。
效率低，成本高，层层需要利益分配，而正因为如此，政策降低了药价，也很难降低。
同时，效率低下必然导致增长疲软。几十年前，制药公司依赖的人口红利正在消失。当市场达到顶峰时，它将迎来激烈的竞争。
