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目前，国外新冠肺炎疫情仍在迅速蔓延。根据百度《新型冠状病毒疫情实时大数据报告》，截至2020年6月18日12时，全球确诊病例超过840.6万例，国外确诊病例832.1万例，死亡病例44.6万例。
对于大型制药公司来说，这种流行的时间可能特别糟糕。evaluate Vantage的一项分析显示，近四年来，全球顶级制药公司管道中新后期资产数量持续下降，十年来一直处于低位。
下表显示，在新药III期项目中，收购和许可的数量不仅有所下降，而且有机开发也没有任何补偿增长。该分析使用了evaluatePharma的历史管道数据，并于每年4月计数，收集了过去12个月进入III期的新药项目，涉及全球顶级制药巨头。
分析显示，2016年4月，TOP11制药巨头管道中有82个新项目，今年同期下降至49个。一种解释是，在新领导人的管理下，葛兰素史克、赛诺菲等一些公司的投资组合得到了精简。另一个原因可能是，许多制药巨头专注于肿瘤学，越来越专注于品牌扩张而不是新药批准。最具代表性的是默沙东，其抗PD-1疗法Keytruda已获批20多种治疗适应症。
值得注意的是，这种下降趋势在其他规模相对较小的制药公司的管道中是看不到的。下表包括同期平均市值300亿美元的公司，包括已收购的公司。
在过去的十年里，这些制药公司的后期管道资产数量似乎相当稳定，这表明后期管道收缩是一种大型制药现象。这就产生了一个问题：分析是否反映了对资源的刻意关注，还是资产越来越难获得。
融资渠道的便利性使年轻开发商能够保持资产，推高估值。从今年宣布的交易来看，2020年初发展缓慢。再加上这种流行，今年的交易前景相当差。
全球投资银行Toreyaya Europe合作伙伴兼负责Stephanie Léouzon认为，在2020年，早期资产交易将比后期资产交易更受欢迎：“如果必须进行并购，这种交易将更容易完成。我们还看到，并购正在减少，整个行业的合作和许可将继续非常活跃。”
Evan，武田企业发展及并购及估值总监 Lippman认为，由于目前市场的不确定性，这一问题尚未以大规模并购的形式迅速解决。任何真正的大规模收购也可能看起来不一样。Evan Lippman指出：“制药公司现在非常重视资本结构，所以我们可能会看到更多的结构性交易，更多的使用或有价值的权利，而不是直接并购。”
然而，很少有人相信旧交易已经结束。Horizon Therapeutics首席业务官Andy Pasternak说:“虽然COVID-19的流行可能会对并购产生短期影响，但必须记住，大多数公司都在长期押注。”
也许这些长期押注将在几年内扩大后期管道的规模。然而，从上述交易趋势来看，大型制药公司的III期投资组合将在一段时间内保持相对较小的规模。
参考来源：Big pharma sports smallest late-stage pipeline for a decade
