近日，药明康德互动平台回应消息证实，药明生基临港生产基地关闭传闻确实涉及部分业务调整，50多名相关员工被裁员。据报道，主要调整的业务部门为“商业生产”，工艺开发部门仍保留。
图片来源：药明康德股票互动平台截图
回顾当年，药明康德在年报中表示，临港基地是公司第二大细胞和基因疗法的生产基地。202110月正式投入运营，主要负责病毒载体和细胞疗法的综合技术开发、生产和测试服务，受到业界的高度期待，药明基地被投资者誉为“国内基因和细胞疗法CDMO之王”。
从收入数据来看，其实药明康德CGTCDMO的业务发展趋势总体上还是很不错的。自成立以来，收入数据逐年增加，临港业务调整前发布的2022年年报也完成了近27.44%的业绩增长。
但正是在如此光明的前景下，药明如此高调地进行业务调整和裁员，真的令人困惑吗？CGTCDMO有前途吗？
CGTCDMO
还没开始就结束了
事实上，对于上述事件背后的原因有不同的看法。有人猜测CGT疗法最近不断退货，前景堪忧；也有人说是CGTCDMO行业产能过剩造成的；也有人说其实是整个生物医学资本寒冬造成的，内卷已经延伸到产业链后端的CDMO。
总的来说，在各种原因分析中，主要表现出对CGT和CGTCDMO行业的不乐观。
然而，事实上，要说“退货”，市场上退货的不仅仅是CGT行业，2022年以来40多条退货管道也包括ADC、RNA和小分子。退货的主要矛盾自然不可能是对CGT行业的负面预期，更有可能是内卷拥挤的轨道破坏了原有的市场平衡。
当然，就CGT而言，其自身的特点也是其不受大型制药公司欢迎的原因之一。
首先，大型制药企业和CGT的适应性不高。前者管道需要大规模销售，因为只有这样才能最大限度地发挥其规模效应。显然，CGT治疗领域注定无法大规模销售，更多的是罕见病的三、四级治疗。
此外，在批量采购等趋势的推动下，罕见病基础患者数量无法大规模增加，加剧了大型制药企业对CGT领域的担忧。
对于内卷严重的CGT行业来说，最糟糕的结果是“药品上市，病人消失”的尴尬局面。作为CDMO企业，订单从何而来？从某种意义上说，对于大多数CGTCDMO企业来说，业务可能在开始之前就结束了。
产能过剩
也许只是表象
至于药明生基裁员是因为产能过剩，其实是上述内容的延伸，也是CDMO企业的主要矛盾之一。
以car-t疗法为例，相关数据显示，目前世界上只有40多种CGT疗法获得批准，市场空间有限。
但另一方面，仅涉及CGTCDMO的国内企业不少于10家。
即使有更多的研究管道，在进入工业化阶段之前也很难与CDMO行业联系起来。市场空间有限、价格高、治疗手段多样化的发展最终将反馈给下游CDMO行业。
数据来源:2022年上半年企业报告
此外，还需要强调的是，CDMO订单的数量直接关系到市场上药品流通类型和消耗的药品数量。以博腾股份为例，为什么2022年原料药CDMO订单需求强劲？在此期间，交付项目数量达到449个，同比增长22%，而CGTCDMO项目数量加起来不到前者的一小部分，排除了企业自身的技术差异，根本原因是两者之间的需求差距。
换句话说，在化学药品仍然是主流治疗方法的前提下，CGT业务实际上很难完成扩张。即使最终成功扩张，也必须基于原料药和制剂业务的下降。
CDMO行业是危险的
绝不仅“CGT”
当然，如果确实确立了上述原则，CDMO行业可能不仅仅是CGT，CGTCDMO关闭可能只是一个开始。
数据来源：医学笔记
例如，近年来逐渐流行的ADC药物也声称催生了CDMO的新出路。高科技壁垒、高外包率等宣传点与以往的CGTCDMO相识太多。此外，由于ADC技术本身的特殊性，似乎对CDMO企业的一站式服务有更高的要求，更严格的性能粘性也成为许多小分子CDMO进入ADC的原因。
2021年7月，全球CDMO公司药明合联，专注于生物偶联药物端到端服务（WuXiXDC）起航仪式在无锡高新区举行；
2021年，浩源医药与生物药CDMO领先企业振格生物合资成立振浩生物，旨在打造抗体偶联药物（ADC）一站式CDMO服务平台的研发与生产；
2022年3月25日，凯莱英生物宣布引进高淳外部投资者，开发大分子药物、抗体偶联药物、细胞基因治疗药物、MRNA药物等CDMO业务。公司在上海金山建立了抗体和ADC药物研发生产中心。
2023年3月，博腾宣布成为一家专注于抗体和ADC的大分子公司。
的确，企业方和各大媒体都肯定了ADCDMO的市场潜力，这并不逊色于CGTCDMO。
仅在中国，就有170多种ADC在研究药物，60多种ADC药物进入临床阶段。在资本力量的推动下，涌现出了大量的创新企业。
数据来源：药智数据
但这仍然是逻辑。看似广阔的市场前景和高度的R&D热情与产业链后端的CDMO企业有多大关系？有多少成功的ADC药物可以成功商业化？在内卷ADCDMO的市场下，有多少订单成功实施？
要知道，目前国内已经上市的ADC药物一只手就能数出来，满计只有五种，分别是罗氏恩美曲妥珠单抗，Seagen/武田维布妥昔单抗、辉瑞奥加伊妥珠单抗、荣昌生物维迪西妥单抗、Imunomedics戈沙妥珠单抗。
数据来源：药智数据
即使该地区扩展到世界，似乎也只有大约15个ADC正式上市，但随着越来越多的小分子CDMO企业如合作、植恩、东耀集体进入ADC轨道，虽然方式、路径和核心逻辑不同，但也必须满足产业扩张和发展的需要。
但最终，随着玩家数量的激增稀释订单数量，CGTCDMO也可能出现类似的情况。
小结
综上所述，在当今各行各业都在强调内卷的情况下，在资本的推动下，大量企业如潮水般涌入哪个板块火，哪个板块流量高，最终的结果确实把水搅得越来越浑，以至于龙头企业做不到，更别说顺位下的其他企业了。
畸形的竞争格局是不可取的，更重要的是要正确区分自己的核心竞争力，形成差异化竞争。
