有太多成功的例子告诉大型制药公司，没有增长问题，这是通过购买开关无法解决的。如果是这样，购买更多。
近年来，遇到中年危机的赛诺菲对新技术的布局非常积极。2020年和2021年，赛诺菲并购引进总额接近150亿美元。
然而，大型制药公司的并购确实可以走捷径，但并不是所有的捷径。在创新药领域，吉利德等超级巨头确实是通过并购诞生的；但也有许多痛苦的教训告诉我们，赌徒并不容易。
赛诺菲就是这样一个负面的例子。不久前，随着赛诺菲第三季度报告的宣布，SAR444245临床新闻停止了创新药物，因为早期数据似乎“低于预期”。
如果SAR44245以失败告终，对赛诺菲来说将是一个巨大的损失，这是赛诺菲以25亿美元引进的产品。
然而，对赛诺菲来说，这可能并不奇怪。自今年年初以来，由于临床数据差，包括BTK抑制剂在内的许多重金产品都受到了打击。
虽然引进产品表现不佳，但赛诺菲的心理承受能力可能会大大提高。
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25亿美元的并购迷路了
2019年底，赛诺菲以25亿美元收购了Synthorx，结束了忙碌的一年。
对于这次收购，赛诺菲研发了老板John Reed充满期待，称Synthorx的SAR44245为“有可能成为下一代免疫肿瘤联合治疗基础的分子”。
可以理解。SAR44245是IL-2的创新药。IL-2是一种细胞因子。作为一个成熟的目标，第一种药物于20世纪90年代上市。抗癌效果好，但尚未普及。原因是选择性不足+半衰期过短等因素导致毒副作用过大
SAR44245的亮点是，它对IL-2进行了一系列改造，有可能解决上述痛点。这就是为什么赛诺菲愿意花很多钱购买SAR44245。
但理想与现实之间总是存在着不可逾越的差距。今年9月10日，赛诺菲在ESMO2022会议上公布了SAR44245的最新临床数据。
在赛诺菲之前，许多巨头的BTK抑制剂，包括新基、阿斯利康、礼来和罗氏，都受到了自身免疫疾病领域的打击。
探索者的连续失败使得BTK抑制剂在治疗自身免疫性疾病的过程中充满了更多的变数。
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“打眼”也是常态
药物研发失败并不奇怪，这本身就是一项高成本、高风险的业务。即使是BD经验丰富的大型制药公司，在药物最终上市之前，也没有人能预测最终结果。
例如，赛诺菲引进了PRN1008、PRN2246时，两款产品都处于三期临床阶段，前期数据也让人看到了成功的希望，但仍未能获得大奖。
更何况大药厂购买/引进的产品更多的是处于早期临床阶段，踩雷更是难以避免。赛诺菲引进SAR44245时，该产品仅处于1/2临床阶段。
当然，产品引进的风险不仅仅是研发失败，还有临床成功，但“入不敷出”。最典型的是吉利德210亿美元收购的Trop2 TrodelvyADC药物。
虽然Trodelvy已经被批准上市，但疗效似乎并不那么好。该产品提供了预期的适应症，DS-8201强大的狙击手，使其未来的商业前景变化。
目前，吉利德很难通过Trodelvy收回210美元的支出。这再次告诉我们，赌博终究有两面性，赢了就输了。
当然，无论如何，并购/引进仍然是补充自身实力的最佳途径之一。随着生物技术公司估值的持续下降，引进/并购的可能性将越来越大。
在中国，包括中国生物制药、恒瑞制药、石药集团、远大制药、华东制药等企业，也有强烈的并购/引进欲望。
然而，赛诺菲痛苦的生活告诉我们如何找到更有价值的药物并以更合适的价格并购；并购完成后，每个制药公司都应该仔细考虑如何让购买的药物真正发挥其价值。
