截至10月底，A股化工制药149家上市企业中，已发布第三季度报告148家(其余1家为诺城建华，9月21日在A股科技创新板上市，尚未正式发布第三季度报告。)
其中，营业收入超过10亿元的企业有81家，利润为正的企业有120家。
01 营业收入
复星医药在前三季度营业收入最高，达到316.1亿元，同比增长16.87%，季度环比增长-6.82%。
148家企业中，有8家营业收入超过100亿元，包括复星医药、华东医药、人福医药、恒瑞医药、科伦医药、健康元、新和成、华邦健康。
81家企业营业收入超过10亿元。
值得注意的是，前三季度只有恒瑞医药营业收入同比下降，恒瑞营业收入159.45亿元，同比增长-21.06%，季度环比增长20.38%，R&D费用34.98亿元，接近营业收入22%。
转型中的恒瑞经历了业绩挫折、股价下跌、管理更换等问题，虽然第三季度财务报告显示收入同比下降，但收入季度环比增长，表明恒瑞业绩正在复苏。
与此同时，资本市场也表明了对恒瑞医药的信心。
10月31日，恒瑞报收40.20元/股，涨幅3.21%。根据恒瑞医药最新十大股东名单，葛兰管理的“公募一姐”中欧医药大幅增持恒瑞医药，持股量从6月底约3056万股增至9月30日6036万股，持股比例为0.95%。
在半年报中，恒瑞医药强调国家集采、医保谈判和疫情对业绩的影响，但第三季度财务报告没有详细说明。但从数据结果来看，当仿制药泡沫破裂，创新药收入比例逐渐增加时，恒瑞可能会重新走上增长之路。
图1 前三季度营业收入前十大企业名单
数据来源：同花顺和企业财务报告
02 营业收入增长率
在2022年公布第三季度报告的公司中，有31家公司的营业收入同比增长了20%以上。
其中，联盟制药以534.91%的增速排名第一，增速超过100%的三家企业，荣昌生物同比增长397.47%，泽京制药同比增长100.75%。
盟科药业
营业收入的急剧增长是由于今年以来继续推进商业化，公司药品被列入国家医疗保险目录，销量较去年同期大幅增长。
康替唑胺片是目前盟科药业的核心品种，用于治疗复杂的皮肤和软组织感染。
据悉，康替唑胺片(优喜泰)是一种具有国际知识产权的新药，已获得“十一五”、“十二五”、“十三五”国家“重大新药创造”重大科技专项连续资助。
2021年12月，通过医疗保险谈判，纳入国家医疗保险目录。康替唑胺片是新目录中唯一一种具有新化学结构的耐药菌新药。
与利奈唑胺属于最严格的“特殊使用级”不同，康替唑胺属于第二类“限制使用级”，临床使用限制较少。
目前盟科药业资产14.69亿元，去年年底总资产6.49亿元，总资产增长126.51%。
荣昌生物
营业收入大幅增长是因为公司品种注射用泰其西普和注射用维迪西妥单抗在2021年上市，并被列入国家医疗保险目录，导致营业收入增加。此外，Seagen技术服务收入增加。
图2 前三季度营业收入同比增长率排名前十
数据来源：同花顺和企业财务报告
03
净利润收入
在148家企业中，利润为正的企业有120家，但利润为10亿元的企业只有8家。
A股化药企业恒瑞净利润排名第一，达到31.73亿元，同比增长-24.57%，季度环比增长19.46%。
第二位新和成净利润30.11亿元，同比增长-11.23%，季度环比增长-21.12%。
三是复星医药净利润24.54亿元，同比增长-31.15%，季度环比增长-16.39%。
从净利润的角度来看，复星制药值得关注。
根据《复星医药三季报》，复星医药持有的BNTX是德国百欧恩泰（BioNTech）与2021年底公允价值损失相比，前三季度股价变动净影响约11亿元。
复星医药前三季度非经常性损益为-4.05亿元，受金融资产公允价值变化损失影响。
图3 BNTX股价走势图
图片来源：同花顺
从复星医药半年报和第三季度报告来看，营业收入同比增长率超过16%，但净利润却在下降。主要原因是金融资产大幅贬值。
复星医药在第三季度报告中没有提到收入增长的原因，但之前发布的半年度报告显示，新产品贡献了收入增长。
上半年，复必泰(港澳台市场)包括MRNA新冠肺炎疫苗。、在制药业务中，汉利康、汉曲优、苏可欣、汉斯状等新产品和次新产品的收入占25%以上。
复星医药研发费用为28.49亿元，同比增长4.35亿元，同比增长18.02%。
根据第三季度报告，复星医药的汉曲优(注射曲妥珠单抗)于2022年7月在澳大利亚上市，其中包括适应症①早期乳腺癌HER2阳性，②局部晚期HER2阳性乳腺癌，③转移性乳腺癌和HER2表达的转移性乳腺癌④晚期HER2阳性胃腺癌或胃食管交界腺癌。到目前为止，该产品在澳大利亚批准的适应症已经覆盖了当地所有批准的适应症。
自主研发的汉斯状(斯鲁利单抗注射液)有三种适应症(即鳞状非小细胞肺癌)（sqNSCLC）、小细胞肺癌的广泛期（ES-SCLC）、食管鳞状细胞癌（ESCC））国家食品药品监督管理局已接受上市申请。
此外，奥赛康药业也值得关注。
第三季度营业收入15.06亿元，同比增长-38.38%，季度环比增长4.35%。净利润-0.6824亿元，同比增长-117.41%，季度环比增长-1075.68%。
根据奥赛康半年报，公司营业收入10.11亿元，同比下降39.64%，净利润1249.60万元，同比下降95.25%。
奥赛康第三季度报告中提到的利润下降的原因主要受药品集中采购和新冠肺炎疫情的影响，增加了生物药物和创新药物的研发和投资收入的下降。
最重要的是国家集中带量采购和部分省级带量采购，导致营业收入和利润下降。
图4 前三季度利润排名前20的企业名单
数据来源：同花顺和企业财务报告
04 研发投入
恒瑞医药研发投资最高，研发费用34.98亿元，复星医药研发费用28.49亿元。
荣昌生物在R&D投资前十名中占营业收入的比例最高，占116.31%，占华东医药的比例最低，仅占2.83%。
荣昌生物占销售费用的最高比例，占48.74%，新和成占销售费用的最低比例，仅占0.75%。
图5 前三季度研发费用排名前十的企业名单(亿元)
数据来源：同花顺和企业财务报告
目前，大多数企业正处于医药发展的转型期。
随着国家批量采购、医疗保险谈判、重点监控、DRGS等政策的不断推进，创新的重要性越来越突出，虽然研发成本投资会影响当前利润，但在品种周期越来越短的今天，增加研发，增加投资，未来几年或十年将有新品种。
从目前的情况来看，研发真正创新药品的企业可能会面临短暂的困难，但最终会获得丰厚的回报。
附:a股148家化药企业第三季度业绩
